在内容社区平台普遍面临增长瓶颈的2025年百胜证券，知乎于近日交出了一份颇具特色的半年度成绩单。
在营收同比下滑的情况下，知乎通过精细化运营和人工智能技术融合，成功将毛利率提升至62.5%，大幅超出市场预期，展示了知乎在商业化与用户体验之间找到平衡点的能力。
这份财报背后，既是知乎从规模扩张向效率优先的战略转型，也是内容社区在AI时代探索商业化路径的一个缩影。
AI赋能下的"减脂增肌"，知乎开启效率革命
知乎2025年中期财报最引人注目的亮点莫过于其持续改善的盈利能力。财报数据显示，知乎上半年实现总收入14.47亿元，同比下滑23.7%，但经调整净利润达到9828万元，相比去年同期的净亏损1.8亿元实现大幅逆转。
其中第二季度表现尤为突出，营收7.17亿元，经调整净利润9130万元，连续三个季度保持Non-GAAP盈利。这种"营收降、利润升"的财务表现，反映了知乎正在进行的深度战略调整——从追求规模增长转向效率优先的发展模式。
而成本控制与运营优化也构成了知乎盈利改善的核心驱动力。财报显示，2025年上半年知乎收入成本5.47亿，同比下滑31.1%；营运开支同比下降30.9%至10.43亿元。
细拆成本结构可以发现，第二季度内容及营运成本、人员开支、云服务及带宽成本均显著下降，推动总成本同比减少28.8%至2.69亿元。
尤其值得注意的是，知乎在保持核心研发投入的同时，通过技术升级实现了研发效率的大幅提升。第二季度研发开支为1.46亿元，同比下降30.4%。这种"既要节流又要创新"的平衡术，体现了管理层在战略转型中的精细化运营思路。
此外百胜证券，AI技术对运营效率的提升作用也不容忽视。目前来看，AI技术已深度融入知乎的内容审核、会员推广和职业培训等业务环节，显著降低了人力成本并提高了运营效率。
例如，AI辅助的内容审核系统能够快速识别违规内容，减少了人工审核的工作量；智能推荐算法提高了付费会员的转化率；AI客服系统则优化了职业教育业务的用户服务体验。
这些AI应用场景的落地，使得知乎在营收下滑的情况下仍能保持62.5%的高毛利率，同比提升约3个百分点。
此外，业务结构的战略调整也是盈利改善的重要因素。知乎主动收缩了投入产出比不理想的业务线，特别是营销服务和职业教育板块。上半年营销服务收入4.20亿元，同比下降37.78%；职业培训服务收入1.6亿元，同比下滑43.87%。
这种看似"自断臂膀"的举措，实则是对低效业务的主动出清。以盈利能力为导向的业务优化，也标志着知乎从"烧钱换增长"向可持续商业模式的转变。
AI战略加知识生态进化，三位一体构筑护城河
在实现阶段性盈利目标后，知乎正将战略重心转向更深层次的生态重构——通过"高质量内容×可信专家网络×AI能力"三位一体模式，打造AI时代的知识社区护城河。
这一战略不仅关乎知乎未来的增长空间，也将决定其在内容行业价值链中的定位。
其内容供给侧改革正在知乎悄然推进。与市场普遍认知不同，知乎的内容生态并非停滞不前，而是在进行一场静悄悄的质量革命。
二季度财报显示，知乎日均新增高质量内容环比提升超过10%，其中AI相关专业内容已连续两个季度保持45%以上的同比增长。这种内容升级的背后，是知乎对创作者生态的持续投入。
而且，从用户属性上来看，平台74.1%的活跃用户年龄在30岁以下，女性用户占比达59.3%，这一用户结构为内容多元化提供了基础。
同时，知乎通过算法优化和人工干预，不断提升专业内容的曝光权重，形成了内容质量与用户粘性的正向循环。数据显示，在月活跃用户规模基本保持的同时，知乎日活跃用户访问时长、核心用户留存率和创作者活跃度均有显著提升。
不仅如此，知乎独特的专家网络构成了其最深的护城河。据悉，知乎已形成一个庞大的专家网络，其中包括：1600万参与科技和AI话题讨论的持续学习者，365万相关话题下的深度创作者，15万来自科研机构、企业和媒体的生态链接者。
尤其在在AI领域，每月有超过5000万的活跃用户关注科技互联网和AI的相关内容，这些创作者中不乏DeepSeek、月之暗面、宇树科技、阶跃星辰等明星创业公司的一线科研人员，他们使知乎成为AI领域最活跃的专业讨论场和技术人才交流平台。
这种由专业人士构成的"知识生产网络"，是知乎区别于其他内容平台的核心资产，也是其应对AI时代挑战的关键筹码。
可见，AI技术正在深度重塑知乎的产品体验和商业模式。在AI应用层面，知乎没有选择跟风开发通用大模型，而是聚焦于搜索这一知识获取的核心场景，推出了"知乎直答"这一AI搜索产品。
而且，知乎的AI战略具有鲜明的场景落地导向。一是加速推进人工智能在全平台的融合，二是将可信赖的内容与服务拓展至社区以外更广泛的应用场景。这种务实的产品思路，确保了AI技术能够切实解决业务痛点，而非停留在概念层面。
结语
综合来看百胜证券，知乎2025年上半年的业绩表现和市场策略，展现了一家成熟期互联网企业的战略定力与转型智慧。在行业整体承压的背景下，知乎通过聚焦核心优势、优化业务结构、深耕AI应用，实现了盈利能力的显著改善。在内容行业从流量竞争转向质量竞争的大趋势下，知乎的战略选择或许能为行业提供有价值的参考。
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